Tahvil yatırımcıları, haftanın en kritik verisi olan istihdam raporu öncesinde pozisyonlanıyor. Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artışı senaryosunu kuvvetlendirmesi bekleniyor. Piyasalar, güçlü bir istihdam artışının Fed'in sıkılaşma adımlarını hızlandırabileceğini fiyatlıyor. Tahvil faizleri son haftalarda yükselirken, yatırımcılar veri öncesi temkinli bir duruş sergiliyor.
İstihdam verisi neden önemli?
Tarım dışı istihdam, ekonominin sağlığına dair en önemli göstergelerden biri olarak kabul ediliyor. Fed, enflasyonla mücadelede işgücü piyasasının sıkılığını yakından izliyor. Beklentilerin üzerinde bir istihdam artışı, işgücü piyasasının hala çok sıcak olduğuna işaret edecek ve Fed'in faiz artışlarını sürdürmesine zemin hazırlayacak. Analistler, bu durumda tahvil fiyatlarının düşebileceğini, getirilerin ise yükselebileceğini belirtiyor.
Piyasalar ne bekliyor?
Bloomberg anketine göre, ekonomistler nisan ayında 180 bin kişilik istihdam artışı bekliyor. Ancak son aylarda gelen verilerin beklentileri aşması, sürpriz bir yukarı yönlü hareket olasılığını artırıyor. İşsizlik oranının ise yüzde 3,5'te sabit kalması öngörülüyor. Ortalama saatlik kazançlardaki artış da enflasyon görünümü açısından izlenecek. Ücret artışlarının hızlanması, hizmet enflasyonu üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilir.
- ABD 10 yıllık tahvil faizi son bir haftada yüzde 3,5'in üzerine çıktı.
- Fed'in mayıs toplantısında 25 baz puanlık faiz artışına gitmesine kesin gözüyle bakılıyor.
- Yıl sonuna kadar faizlerin yüzde 5,0-5,25 bandına yükselmesi bekleniyor.
Küresel tahvil piyasalarına yansımalar
ABD istihdam verisinin etkisi sadece Amerikan piyasalarıyla sınırlı kalmıyor. Gelişmekte olan ülke tahvilleri de Fed'in adımlarına duyarlı. Güçlü bir istihdam verisi, doların değer kazanmasına ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin baskılanmasına neden olabilir. Türkiye gibi yüksek dış borçlu ülkelerde tahvil faizleri yükselebilir. Yatırımcılar, veri sonrası oluşacak fiyatlamalara göre portföylerini yeniden dengeleyecek.
Uzman görüşü
Bağımsız değerlendirmeler, istihdam verisinin Fed'in faiz patikası üzerindeki belirleyici rolünü vurguluyor. Ancak bazı analistler, enflasyondaki düşüş eğilimine dikkat çekerek faiz artışlarının sonuna yaklaşıldığını savunuyor. Bu görüşe göre, istihdam verisi ne kadar güçlü gelirse gelsin, Fed'in yılın ikinci yarısında bir ara vermesi olası. Piyasaların bu iki senaryo arasında gidip gelmesi, volatiliteyi artırabilir. Tahvil yatırımcıları için önümüzdeki haftalar, hem veri akışı hem de Fed söylemleri açısından kritik olacak.
