Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından haziran ayında gerçekleştirilen Piyasa Katılımcıları Anketi'ne göre, 2025 yılı sonu için Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) artış beklentisi bir önceki aya göre 0,20 puan artarak yüzde 29,14 seviyesine yükseldi. Anket sonuçları, piyasa oyuncularının enflasyon görünümüne ilişkin tahminlerindeki bozulmayı gözler önüne seriyor.
Anket detayları ve diğer göstergeler
Piyasa Katılımcıları Anketi, reel sektör temsilcileri, finansal kuruluşlar ve profesyonel tahmincilerden oluşan 68 katılımcıyla yapıldı. Ankette, yıl sonu enflasyon beklentisinin yanı sıra 12 ay sonrası TÜFE beklentisi de önceki anket dönemine kıyasla yüzde 26,11'den yüzde 26,57'ye yükseldi. 24 ay sonrası beklentisi ise yüzde 19,99'dan yüzde 20,43'e çıktı.
Enflasyon beklentilerindeki yükseliş, özellikle gıda ve enerji fiyatlarındaki artışlar ile kur geçişkenliğinin etkisiyle ilişkilendiriliyor. Anket döneminde dolar/TL kuru beklentisi de yıl sonu için 30,50 TL seviyesinde oluştu. Ayrıca, Gayrisafi Yurt içi Hasıla (GSYH) büyüme beklentisi yüzde 3,4 olarak kaydedilirken, cari işlemler açığının 35 milyar dolar civarında gerçekleşmesi öngörülüyor.
Politika faizi ve para politikası
Ankette, politika faizine ilişkin beklentiler de yer aldı. Katılımcıların yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 45,00 seviyesinde sabit kaldı. Ancak, 12 ay sonrası için politika faizi beklentisi yüzde 35,71'e geriledi. Bu durum, piyasanın ilerleyen dönemde faiz indirimi beklediğine işaret ediyor. TCMB'nin mart ayında faizi yüzde 50'ye yükseltmesinin ardından, sıkı para politikası duruşunun enflasyon üzerinde henüz istenen etkiyi göstermediği yorumları yapılıyor.
Merkez Bankası, enflasyonla mücadele kapsamında faiz artırımlarına devam ederken, piyasa katılımcıları beklentilerinde bir iyileşme görmek istiyor. Ekonomistler, enflasyon beklentilerinin çıpalanması için daha fazla adım atılması gerektiği görüşünde.
TCMB başkanlığına Fatih Karahan'ın atanmasının ardından, 2025 yılı Enflasyon Raporu'nda yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 36 olarak belirlenmişti. Piyasa beklentisinin bu tahminin oldukça altında kaldığı görülüyor. Ancak, son anket sonuçları, beklentilerin yukarı yönlü revize edilmesiyle, piyasanın resmi tahmine yaklaştığını ortaya koyuyor.
Enflasyon görünümü ve öngörüler
Yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 29,14'e yükselmesi, özellikle yaz aylarında beklenen turizm gelirleri ve yönetilen fiyatlardaki artışların etkisiyle ilişkilendiriliyor. Katılımcılar, ağustos ayında enflasyonun zirve yapmasını ve ardından kademeli bir düşüş bekliyor. 2026 yılı sonu enflasyon beklentisi ise yüzde 18,75 olarak kaydedildi.
Anket sonuçları, finansal istikrar açısından da önemli sinyaller veriyor. Katılımcıların yıl sonu dolar/TL beklentisi 30,50 TL iken, 12 ay sonrası için bu beklenti 33,50 TL'ye yükseliyor. Bu durum, kurda kademeli bir artış öngörüldüğünü, ancak enflasyon kadar hızlı olmayacağını gösteriyor.
Piyasa Katılımcıları Anketi, TCMB'nin para politikası kararları için önemli bir girdi niteliği taşıyor. Enflasyon beklentilerindeki bozulma, Merkez Bankası'nın mevcut sıkı duruşunu sürdürmesini zorunlu kılıyor. Önümüzdeki dönemde, enflasyon verileri ve beklentileri, faiz politikasının yönü üzerinde belirleyici olacak.
