Yabancı yatırımcılar, geçen hafta 343 milyon dolar değerinde Türk Lirası cinsi tahvil alarak TL varlıklara olan ilgilerini sürdürdü. Merkez Bankası verilerine göre, yurt dışı yerleşiklerin Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) stoku 13 Aralık haftasında 343 milyon dolar net girişle arttı. Bu rakam, son aylarda yabancı yatırımcıların TL tahvillere dönüşünün hızlandığını gösteriyor.
Yabancı ilgisi neden artıyor?
Yabancı yatırımcıların Türk tahvillerine yönelmesinde birkaç önemli faktör etkili oldu. Birincisi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini yüksek seviyelerde tutması, TL tahvilleri cazip kılıyor. Yılbaşından bu yana politika faizi 30 seviyelerine yaklaşırken, reel faiz oranları da pozitif bölgede seyrediyor. İkincisi, Türkiye’nin kredi notundaki iyileşme beklentileri ve yabancı kurumların Türkiye’ye yönelik olumlu raporları. Üçüncüsü, küresel piyasalarda risk iştahının artması ve gelişmekte olan piyasalara yönelim.
Geçen haftaki 343 milyon dolarlık giriş, yabancı yatırımcıların TL varlıklara olan güveninin bir göstergesi. Özellikle kısa vadeli tahvillere olan talep dikkat çekerken, yabancıların 2 yıllık ve 5 yıllık gösterge tahvillere yoğunlaştığı görülüyor. Bu durum, yabancı yatırımcıların TL’nin değer kazanacağına dair beklentilerini de yansıtıyor.
TL tahvillere dönüş ne zaman başladı?
Yabancı yatırımcıların TL tahvillere dönüşü 2024 yılının ikinci yarısında hız kazandı. Haziran ayından bu yana yabancıların DİBS stoku 2 milyar doların üzerinde arttı. Bu dönemde yabancıların TL varlıklara olan ilgisi, politika faizinin yükseltilmesi ve ekonomik programa duyulan güvenle desteklendi. Öte yandan, yabancı yatırımcıların hisse senedi piyasasında da net alıcı konumunda oldukları gözleniyor.
Merkez Bankası’nın hanehalkı, şirketler ve yatırımcı anketleri de yabancı yatırımcıların Türkiye’ye yönelik beklentilerinin olumlu olduğunu teyit ediyor. Anketlere göre, yabancı yatırımcıların büyük çoğunluğu önümüzdeki 12 ayda TL’nin dolar karşısında değer kazanacağını öngörüyor.
Yabancı girişleri ne anlama geliyor?
TL tahvillere yabancı girişleri, Türkiye ekonomisi için birkaç açıdan önem taşıyor. İlki, sermaye girişleri cari açığın finansmanına katkı sağlıyor ve TL’nin değerlenmesine yardımcı oluyor. İkincisi, yabancı yatırımcıların varlık fiyatları üzerindeki etkisiyle borsa ve tahvil faizlerinde olumlu bir seyir izleniyor. Üçüncüsü, yabancı girişleri Türkiye’nin uluslararası rezervlerini artırıcı bir rol oynuyor.
Ancak, yabancı yatırımcıların kısa vadeli tahvillere olan ilgisi aynı zamanda bir risk de taşıyor. Kısa vadeli sermaye girişleri, küresel piyasalardaki ani değişimlerden daha hızlı etkilenebiliyor. Bu nedenle, yabancı yatırımcıların TL varlıklara olan ilgisinin sürdürülebilir olması için yapısal reformların devam etmesi ve enflasyonun kalıcı olarak düşürülmesi gerekiyor.
Bağımsız değerlendirmelere göre, yabancı yatırımcıların TL tahvillere dönüşü, Türkiye ekonomisinin uluslararası piyasalarda kredibilitesinin arttığını gösteriyor. Ancak, bu ilginin devamı için para politikasının kararlılıkla uygulanması ve mali disiplinin korunması kritik öneme sahip. Önümüzdeki dönemde yabancı yatırımcıların TL varlıklara olan talebi, enflasyon verileri ve faiz kararlarına göre şekillenecek.
