Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından haziran ayına ilişkin yayımlanan Piyasa Katılımcıları Anketi, ekonomideki yavaşlama sinyallerini ve enflasyonist baskıları gözler önüne serdi. Ankete göre yıl sonu enflasyon beklentisi yükselirken, ekonomik büyüme tahmini aşağı yönlü revize edildi. Bu durum, piyasalardaki durgunluk endişelerini artırdı.
Enflasyon beklentisinde yukarı yönlü revizyon
Ankete katılan piyasa profesyonelleri, 2024 yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisini bir önceki aya göre 0,5 puan artırarak yüzde 44,2'ye yükseltti. Bu artışta, gıda fiyatlarındaki yükseliş ve hizmet enflasyonundaki katılık etkili oldu. Katılımcıların 12 ay sonrası enflasyon beklentisi ise yüzde 33,5 seviyesinde gerçekleşti. Merkez Bankası'nın yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 38 ile piyasa beklentisinin altında kalırken, aradaki farkın politika yapıcılar üzerinde baskı oluşturması bekleniyor.
Büyüme tahmininde düşüş
Anketin dikkat çeken bir diğer bulgusu ise ekonomik büyüme beklentisindeki aşağı yönlü revizyon oldu. 2024 yılı GSYH büyüme beklentisi yüzde 3,3'ten yüzde 3,0 seviyesine indirildi. Bu düşüşte iç talepteki zayıflama ve ihracattaki daralma etkili oldu. Özellikle ikinci çeyrekte sanayi üretimindeki yavaşlama ve perakende satışlardaki durgunluk, büyüme görünümünü olumsuz etkiledi. Piyasa katılımcıları, yılın ikinci yarısında da ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın devam edeceğini öngörüyor.
Dolar/TL beklentisi
Ankette dolar/TL beklentisi de yer aldı. Katılımcılar, yıl sonu dolar/TL kurunu 37,50 olarak tahmin etti. Bu beklenti, mevcut kur seviyesinin yaklaşık yüzde 10 üzerinde bir artışı işaret ediyor. Döviz kuru beklentilerindeki bu artışta, enflasyonla mücadele kapsamında uygulanan sıkı para politikasının yanı sıra cari açıktaki iyileşmenin sınırlı kalması etkili oldu. Öte yandan, Merkez Bankası'nın rezervlerindeki artış ve swap anlaşmaları kur üzerinde dengeleyici bir rol oynuyor.
Faiz beklentileri
Politika faizi beklentisi ise yatay seyretti. Katılımcılar, haftalık repo faizinin (politika faizi) yıl sonunda yüzde 50 seviyesinde kalmasını bekliyor. Merkez Bankası, mayıs ayında politika faizini yüzde 50'de sabit tutarken, sıkı duruşunu korudu. Ankette, faiz indirimi için yıl sonu beklentisi bulunmazken, 2025'in ikinci çeyreğinde faiz indirimine başlanabileceği ifade ediliyor. Bu durum, enflasyondaki düşüşün kalıcı hale gelmesi için yeterli veri beklenmesiyle açıklanıyor.
Genel değerlendirme
Piyasa Katılımcıları Anketi, ekonomideki yavaşlamaya rağmen enflasyonist baskıların devam ettiğini gösteriyor. Bu ikilem, Merkez Bankası'nın faiz indirimi konusunda temkinli kalmasına neden oluyor. Önümüzdeki dönemde enflasyonun seyri ve büyüme verileri, politika faizi kararlarında belirleyici olacak. Piyasa aktörleri, yılın ikinci yarısında enflasyonda belirgin bir düşüş beklerken, büyüme tarafında daha fazla aşağı yönlü revizyon ihtimali durgunluk endişelerini canlı tutuyor.
