ABD tahvil piyasası, Federal Rezerv'in (Fed) geçen haftaki toplantısının ardından yükselen faiz artışı beklentilerinin ne kadar haklı olduğunu görmek için cuma günü açıklanacak çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisine odaklanmış durumda. Yatırımcılar, enflasyonun seyri hakkında daha net sinyaller almayı umuyor.
Piyasalar Neden Çekirdek PCE'yi İzliyor?
Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE, gıda ve enerji gibi oynak kalemleri dışarıda bırakarak trend enflasyonu ölçüyor. Geçen hafta Fed Başkanı Jerome Powell'ın şahin tonlu açıklamalarının ardından, piyasalar 2024'te faiz indirimi beklentilerini azalttı ve hatta bazı analistler faiz artışı ihtimalini masaya yatırdı. Cuma günkü veri, bu beklentilerin gerçekçi olup olmadığını gösterecek. Ekonomistler, çekirdek PCE'nin yıllık bazda %2,8 civarında geleceğini tahmin ediyor; bu, Fed'in %2 hedefinin üzerinde seyrediyor.
Tahvil Getirilerinde Son Durum
10 yıllık Hazine tahvil getirisi, geçen haftaki Fed toplantısının ardından %4,65 seviyesine kadar yükselerek son bir ayın zirvesine tırmanmıştı. İki yıllık tahvil getirisi ise %5,00 seviyesine yaklaşarak piyasalardaki faiz artışı beklentisini yansıtıyor. Yatırımcılar, çekirdek PCE verisinin yüksek gelmesi durumunda getirilerin daha da artabileceğini, düşük gelmesi durumunda ise faiz indirimi bahislerinin yeniden canlanabileceğini düşünüyor.
Fed'in Politika Yol Haritası
Fed, geçen hafta faiz oranlarını değiştirmeyerek %5,25-%5,50 aralığında sabit tuttu. Ancak Powell, enflasyonun hedefe düşene kadar faizlerin mevcut seviyede kalacağını ve gerektiğinde daha fazla sıkılaştırma yapılabileceğini vurguladı. Piyasalar, ilk faiz indiriminin eylül ayından aralık ayına ötelendiğini fiyatlıyor. Cuma günü açıklanacak veri, bu takvimi daha da netleştirebilir.
Analistler, enflasyonun yapışkan olduğuna dair işaretler gelmesi halinde tahvil satışlarının hızlanabileceğini ve bunun hisse senedi piyasalarına da negatif yansıyabileceğini belirtiyor. Öte yandan, beklenenden düşük bir çekirdek PCE, piyasalarda rahatlama yaratabilir. Tüm gözler cuma günü TSİ 15:30'da açıklanacak veride olacak.
Bu gelişmeler ışığında, tahvil yatırımcıları için önümüzdeki günlerde enflasyon verileri ve Fed söylemleri ana belirleyici olmaya devam edecek. Piyasaların oynaklığı, verinin beklentilerden sapma derecesine bağlı olarak artabilir.
