Fransız bankası Societe Generale, yayımladığı raporda doların 2026'nın ikinci yarısında da küresel piyasalarda güçlü seyrini sürdüreceğini duyurdu. Banka, ABD ekonomisindeki büyüme görünümünün diğer gelişmiş ekonomilere kıyasla daha sağlam olduğunu vurgulayarak, dolar endeksinin mevcut seviyelerde kalacağını veya yukarı yönlü hareket edeceğini ifade etti. Societe Generale stratejistleri, özellikle Euro Bölgesi ve Çin'deki ekonomik yavaşlamanın dolara olan talebi artırdığını belirtti.
ABD'nin Büyüme Avantajı
Societe Generale raporunda, ABD'nin 2025 yılında yüzde 2.5 civarında büyümesinin beklendiği, bunun Euro Bölgesi'nin yüzde 0.8 ve Çin'in yüzde 4.5'lik büyüme tahminlerinin üzerinde olduğu kaydedildi. Bu fark, doların diğer para birimleri karşısında güçlenmesine neden oluyor. Banka, ayrıca ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine geç başlamasının doları desteklediğini vurguladı. Şu anda Fed'in politika faizi yüzde 5.25-5.50 aralığında bulunurken, Avrupa Merkez Bankası ve Çin Merkez Bankası'nın daha önce faiz indirimine gitmesi dolar lehine bir ortam yaratıyor.
Enflasyon ve Jeopolitik Riskler
Raporda, küresel enflasyonun düşüş eğiliminde olmasına rağmen, enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ve jeopolitik gerilimlerin doları güvenli liman olarak ön plana çıkardığı ifade edildi. Societe Generale, özellikle Orta Doğu'daki çatışmaların ve Rusya-Ukrayna savaşının sürmesinin dolar talebini artırdığını belirtti. Bununla birlikte, gelişmekte olan ülkelerdeki yüksek borç seviyelerinin dolar cinsinden geri ödeme yükümlülüklerini artırdığı ve doları desteklediği kaydedildi.
Alternatif Senaryolar ve Piyasa Tepkisi
Banka, doların güçlenmesine yönelik bazı riskleri de sıraladı. ABD'de beklenenden daha hızlı bir faiz indirimi döngüsü, Çin ekonomisinde beklenmedik bir toparlanma veya Euro Bölgesi'nde mali genişleme gibi durumlar doların değer kaybetmesine yol açabilir. Ancak Societe Generale, bu senaryoların olasılığının düşük olduğunu vurguluyor. Piyasalar, bu raporun ardından dolar endeksinin 104-106 bandında işlem görmeye devam edeceği yönünde pozisyon aldı.
Societe Generale'nin bu tahmini, yatırımcılar için dolar bazlı varlıklara yönelme stratejisini güçlendirebilir. Ancak uzmanlar, jeopolitik gelişmelerin ve merkez bankalarının sürpriz kararlarının doların seyrini değiştirebileceğine dikkat çekiyor. Özellikle Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeler için doların güçlü kalması, ithalat maliyetlerini artırabilir ve yerel para birimleri üzerinde baskı oluşturabilir.
