Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) toplam rezervleri, 15 Mayıs haftasından itibaren başlayan düşüş eğilimini sürdürerek üç haftada yaklaşık 11 milyar dolar eridi. Kurban Bayramı tatili nedeniyle kısa geçen son haftada rezervler 158,8 milyar dolar seviyesine geriledi. Bu düşüş, swap işlemleri ve döviz talebindeki artışın bir yansıması olarak değerlendiriliyor.
Rezervlerdeki düşüşün seyri
TCMB verilerine göre, 15 Mayıs haftasında 169,6 milyar dolar olan toplam rezervler, 22 Mayıs'ta 167,1 milyar dolara, 29 Mayıs'ta 162,4 milyar dolara ve 5 Haziran'da 158,8 milyar dolara indi. Böylece üç haftalık kayıp 10,8 milyar dolar olarak hesaplandı. Brüt döviz rezervleri aynı dönemde 90,4 milyar dolardan 80,2 milyar dolara gerilerken, altın rezervlerindeki düşüş daha sınırlı kaldı. Altın rezervleri 79,2 milyar dolardan 78,6 milyar dolara indi. Swap hariç net rezervlerde ise eksi 15 milyar dolar civarında seyrediyor. Piyasalarda, rezervlerdeki bu düşüşün kur üzerinde baskı yaratabileceği endişesi hakim. Özellikle yabancı yatırımcıların döviz talebi ve ithalat kaynaklı döviz çıkışları rezervlerdeki azalışta etkili oldu. Ayrıca, Merkez Bankası'nın döviz likiditesini yönetmek amacıyla yaptığı swap işlemlerinin bilançodaki etkisi de düşüşte rol oynuyor.
Swap işlemleri ve rezerv tanımı
TCMB'nin swap işlemleri toplam rezerv hesaplamasında dikkate alındığında, swap hariç net rezervlerin daha düşük olduğu görülüyor. Analistler, swap işlemlerinin rezervleri olduğundan yüksek gösterdiğine dikkat çekiyor. Gerçek rezerv gücünü gösteren swap hariç net rezervlerin halen negatif olması, dış kırılganlıkların devam ettiğine işaret ediyor. Son dönemde Merkez Bankası'nın rezervlerdeki düşüşü durdurmak için doğrudan müdahale yerine döviz alım ihaleleri ve gerektiğinde satış yaptığı biliniyor. Ancak kurumsal döviz talebi ve enerji ithalatı faturasındaki artış rezervleri zorluyor. Ekonomi yönetiminin rezervleri artırmaya yönelik adımları yakından izleniyor. Öte yandan, rezervlerdeki erimenin enflasyonla mücadele çabalarına da olumsuz yansıyabileceği belirtiliyor. Yüksek enflasyon ortamında döviz kurlarındaki oynaklığın artması, TCMB'nin sıkı para politikasını sürdürme gerekliliğini doğuruyor. Bu çerçevede, rezervlerdeki gelişmeler önümüzdeki dönemde piyasaların ana gündem maddelerinden biri olmaya devam edecek.
