Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), temmuz ayına ilişkin piyasa katılımcıları anketini yayımladı. Ankete göre, katılımcıların yıl sonu enflasyon ve dolar kuru tahminleri yukarı yönlü revize edildi. Yıl sonu enflasyon beklentisi %33,1'den %34,5'e yükselirken, dolar/TL kuru beklentisi 33,45'ten 35,00 seviyesine çıktı. Bu gelişme, piyasalarda fiyatlama davranışlarının ve beklenti yönetiminin önemini bir kez daha ortaya koydu.
Enflasyon ve dolar beklentilerinde artış
Ankette katılımcıların cari yıl sonu tüketici fiyat endeksi (TÜFE) beklentisi bir önceki anket dönemine göre 1,4 puan yükselerek %34,5 oldu. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi ise %24,6'dan %25,8'e çıktı. Dolar/TL kuru beklentisi ise yıl sonu için 33,45 TL'den 35,00 TL'ye, 12 ay sonrası için ise 37,00 TL'den 38,50 TL'ye yükseldi. Bu durum, döviz kuru oynaklığının ve yurt içi talebin enflasyon üzerindeki baskısını yansıtıyor.
Büyüme tahminlerinde sınırlı değişim
Ankette gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) büyüme beklentilerinde belirgin bir değişim gözlenmedi. 2024 yılı büyüme beklentisi %3,5, 2025 yılı büyüme beklentisi ise %3,8 olarak kaydedildi. Cari denge beklentilerinde ise yıl sonu için 25 milyar dolar açık öngörüldü. Katılımcıların faiz beklentileri de sabit kaldı: politika faizinin yıl sonunda %45,0; 12 ay sonrasında ise %35,0 seviyesinde olması bekleniyor.
TCMB'nin sıkı para politikası duruşu, enflasyonla mücadelede etkili olmaya devam ederken, piyasa beklentilerindeki yukarı yönlü revizyon, dezenflasyon sürecinin tahmin edilenden daha uzun sürebileceğine işaret ediyor. Kur korumalı mevduat hesaplarından çıkış ve rezerv birikimindeki iyileşme olumlu sinyaller verse de, kredi büyümesi ve iç talepteki yavaşlama enflasyon görünümü açısından kritik önem taşıyor.
Ekonomik beklentiler ve politika etkileşimi
Piyasa katılımcıları anketi, finansal aktörlerin makroekonomik değişkenlere ilişkin öngörülerini yansıtması açısından önemli bir gösterge niteliği taşıyor. Merkez Bankası'nın bu anket sonuçlarını para politikası kararlarında dikkate aldığı biliniyor. Enflasyon beklentilerindeki bozulma, sıkı para politikasının daha uzun süre devam edebileceği yönünde yorumlanıyor. Öte yandan, dolar/TL beklentisindeki artış, döviz kuru geçişkenliğinin enflasyon üzerinde ek baskı oluşturabileceğine işaret ediyor.
Son dönemde açıklanan enflasyon verileri, aylık bazda yavaşlama sinyali verse de, yıllık enflasyonun yüksek seyrettiği görülüyor. TCMB'nin kararlı duruşu ve rezerv birikimi, TL'deki değer kaybını sınırlarken, piyasa beklentilerinin iyileşmesi için daha fazla zamana ihtiyaç olduğu anlaşılıyor.
Ekonomistler, beklentilerdeki bu revizyonun, hane halkı ve firmaların enflasyon algısını da etkileyebileceğini vurguluyor. Merkez Bankası'nın hedeflerine ulaşmak için sıkı duruşunu koruması, ancak başarı için maliye politikasıyla eşgüdümün sağlanması gerekiyor. Yapısal reformların hayata geçirilmesi, enflasyonla mücadelede kalıcı çözüm için hayati önem taşıyor.
