Macaristan Merkez Bankası (MNB), forintin son haftalarda değer kazanmasının enflasyon üzerindeki baskıyı hafifletmesiyle birlikte, Avrupa Birliği'nin en yüksek faiz oranlarından birini yeniden düşürme kararı aldı. Banka, politika faizini 75 baz puan indirerek yüzde 13,75'ten yüzde 13'e çekti. Bu, Mayıs ayında başlayan ve Haziran'da ara verilen faiz indirim döngüsünün devamı niteliğinde.
Faiz İndiriminin Gerekçeleri
MNB Para Politikası Kurulu, kararında enflasyon görünümündeki iyileşmeyi ve forintteki istikrarı vurguladı. Son aylarda yüzde 25'in üzerinde seyreden yıllık enflasyon, Haziran ayında yüzde 20,1'e gerilemişti. Banka, forintin güçlenmesinin ithalat maliyetlerini düşürerek enflasyonu daha da yavaşlatacağını öngörüyor. Ayrıca, küresel emtia fiyatlarındaki düşüş ve enerji maliyetlerindaki istikrar da kararı etkileyen faktörler arasında.
Piyasaların Tepkisi
Piyasalar, kararı genel olarak olumlu karşıladı. Ancak bazı analistler, indirimin hızının beklentilerin üzerinde olduğunu ve enflasyonun henüz hedef seviyelere yaklaşmadığını belirterek temkinli yaklaşıyor. Forint, kararın ardından euro karşısında yatay seyrederken, tahvil faizlerinde sınırlı bir düşüş gözlendi. Macaristan'ın CDS primleri ise gerilemeye devam ediyor.
Makroekonomik Görünüm
Macaristan ekonomisi, yüksek enflasyon ve sıkı para politikasının etkisiyle yavaşlamış durumda. 2023 yılı ikinci çeyrekte Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) bir önceki çeyreğe göre yüzde 0,3 daraldı. Hükümet, yıllık büyüme tahminini yüzde 1,5'e revize ederken, enflasyonun yıl sonunda yüzde 15-18 aralığında olmasını bekliyor. Merkez Bankası, faiz indirimlerinin ekonomiyi destekleyeceğini ancak enflasyonla mücadelenin öncelikli hedef olduğunu vurguluyor.
Bölgesel Karşılaştırma
Macaristan, bölgedeki diğer ülkelere kıyasla en yüksek politika faizine sahip. Polonya'da faiz yüzde 6,75, Çekya'da yüzde 7, Romanya'da yüzde 7 iken Macaristan'ın faizi yüzde 13 seviyesinde. Bu durum, Macaristan'ın yüksek enflasyonla mücadele kapsamında daha sıkı bir duruş sergilediğini gösteriyor. Ancak faiz indirimleri, diğer merkez bankalarının da gevşeme döngüsüne başlamasıyla birlikte hız kazanabilir.
Bağımsız Değerlendirme
Macaristan Merkez Bankası'nın faiz indirimi, ülkenin karşı karşıya olduğu ekonomik denge sorununu yansıtıyor. Bir yandan yüksek enflasyonu kontrol altına almak isterken diğer yandan durgunluğa giren ekonomiyi canlandırma ihtiyacı duyuyor. Forintteki güçlenme, enflasyonu düşürücü etki yapsa da ihracatçılar için rekabet gücünü azaltıcı bir faktör. Bu nedenle, ilerleyen dönemde atılacak adımlar, hem iç talepteki toparlanma hem de küresel risk iştahındaki değişimlere bağlı olarak şekillenecektir. Merkez Bankası'nın şu anki duruşu, enflasyon hedeflemesi çerçevesinde esneklik sağlama çabası olarak değerlendirilebilir.
