ABD'de açıklanan istihdam verisinin beklentileri aşması, piyasalarda Fed'in faiz politikasına ilişkin tahminleri yeniden şekillendirdi. Küresel yatırım bankası Goldman Sachs, daha önce 2026 sonu ve 2027 başı için öngördüğü faiz indirimi takvimini güncelleyerek ilk indirimin 2027 yazında gerçekleşebileceğini duyurdu. Bankanın revize ettiği bu tahmin, ABD ekonomisinin dirençli yapısının devam ettiğine işaret ediyor.
Goldman Sachs'ın yeni faiz indirimi takvimi
Goldman Sachs ekonomistleri, yayımladıkları raporda Fed'in ilk faiz indirimini 2027 Haziran ayında yapmasını beklediklerini belirtti. Daha önce Aralık 2026 ve Mart 2027 olarak öngörülen iki indirim, sırasıyla Haziran 2027 ve Aralık 2027'ye kaydırıldı. Banka, istihdam piyasasındaki güçlü seyrin Fed'in elini uzun süre sıkı tutacağını savunuyor. ABD'de tarım dışı istihdamın beklentilerin üzerinde 256 bin kişi artması, işsizlik oranının yüzde 4,1'de kalması, faiz indirimi beklentilerini öteleyen temel etken oldu.
Fed yetkilileri de son açıklamalarında faiz indirimi için acele etmeyeceklerini, verilere bağlı kalacaklarını yineliyor. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonun yüzde 2 hedefine yakınsaması için daha fazla kanıt görmek istediklerini ifade etmişti. Piyasalar, Powell'ın bu duruşuyla 2025 yılı boyunca herhangi bir faiz indirimi beklemiyor. Goldman Sachs'ın raporu, bu görüşle uyumlu bir zamanlama sunuyor.
Diğer yatırım bankalarının tahminleri
Goldman Sachs'ın revizyonu, Wall Street'teki diğer büyük bankaların tahminleriyle karşılaştırıldığında daha temkinli bir çizgide yer alıyor. JPMorgan Chase, ilk faiz indiriminin 2026'nın ikinci yarısında gelebileceğini öngörürken, Morgan Stanley ise 2026 sonu veya 2027 başını işaret ediyor. Bank of America, Fed'in faizleri 2027 yılına kadar sabit tutabileceğini belirterek daha şahin bir senaryoya işaret ediyor. Bu farklılıklar, ABD ekonomisinin geleceğine dair belirsizliklerin sürdüğünü ortaya koyuyor. Goldman Sachs'ın tahminleri, enflasyonun yavaş düşüşü ve işgücü piyasasındaki sıkılığın devam edeceği varsayımına dayanıyor.
Piyasalara olası etkiler
Uzun süre yüksek kalan faizler, küresel piyasaları etkilemeye devam ediyor. Gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışı riski, doların güçlenmesi ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar, fed faiz politikasının yakından izlenmesine neden oluyor. Türkiye gibi ülkelerde, Fed'in faiz indirimine gitmemesi, yerel para birimleri üzerinde baskı yaratırken, Merkez Bankası'nın politika alanını daraltıyor. Uzmanlar, 2027 yazına kadar geçen sürede enflasyon verilerinin ve istihdam raporlarının belirleyici olacağını vurguluyor.
Değerlendirme: Fed'in yolu uzun görünüyor
Goldman Sachs'ın tahminleri, ABD ekonomisinin soğuma hızının sanılandan daha yavaş olduğuna dair güçlü bir sinyal veriyor. İstihdam verilerinin gücü, enflasyonun kalıcı olabileceği endişesini canlı tutuyor. Bu noktada Fed'in faiz indirim döngüsüne başlaması için 2027 yılını bulması, piyasalara ek bir maliyet olarak yansıyabilir. Ancak diğer yandan, büyümenin yavaşlamaması durumunda Fed'in manevra alanı kazanması, uzun vadede ekonomik dengeyi sağlayabilir. Önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon ve tüketici harcamaları verileri, bu tablonun netleşmesinde belirleyici olacak.
