Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, Eylül 2023'te aylık bazda en yüksek reel getiri, Devlet İç Borçlanma Senetleri'nde (DİBS) kaydedildi. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ile indirgendiğinde DİBS'in reel getirisi yüzde 1,18 olurken, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile indirgendiğinde ise yüzde 1,40 olarak hesaplandı. Bu sonuçlar, yatırımcıların enflasyon karşısında pozitif getiri sağlayan tek enstrümanının DİBS olduğunu ortaya koydu.
Reel Getiri Nedir, Neden Önemlidir?
Reel getiri, bir yatırım aracının nominal getirisinden enflasyonun arındırılmasıyla elde edilen gerçek kazanç oranıdır. Yatırımcılar için kritik bir gösterge olan reel getiri, paranın satın alma gücünü koruyup koruyamadığını gösterir. Eylül ayında DİBS, hem TÜFE hem de Yİ-ÜFE bazında pozitif reel getiri sağlayan yegane yatırım aracı oldu. Diğer yatırım araçları ise enflasyon karşısında değer kaybetti.
Diğer Yatırım Araçlarının Performansı
TÜİK'in finansal yatırım araçları reel getiri oranları verilerine göre, Eylül'de mevduat faizi (brüt) TÜFE ile indirgendiğinde yüzde -0,63, Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde yüzde -0,85 reel getiri sağladı. Devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) ise TÜFE bazında yüzde 1,40, Yİ-ÜFE bazında yüzde 1,18 ile tek pozitif ayrışan enstrüman oldu. Borsa İstanbul'da işlem gören hisse senetleri, TÜFE ile indirgendiğinde yüzde -1,43, Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde yüzde -1,65 reel kayıp yaşattı. Altının gram fiyatı ise TÜFE bazında yüzde -2,22, Yİ-ÜFE bazında yüzde -2,43 ile en çok değer yitiren yatırım aracı oldu. Dolar/TL kuru ise TÜFE ile indirgendiğinde yüzde -3,00, Yİ-ÜFE ile indirgendiğinde yüzde -3,21 reel getiri ile son sırada yer aldı.
Enflasyon Verileri ve Piyasa Beklentileri
Eylül ayında TÜFE aylık bazda yüzde 4,75 artarken, yıllık enflasyon yüzde 61,53 olarak açıklandı. Yİ-ÜFE ise aylık yüzde 3,80, yıllık yüzde 47,44 artış gösterdi. Bu yüksek enflasyon ortamında DİBS'in reel getiri sağlaması, tahvil faizlerinin enflasyonun üzerinde seyretmesinden kaynaklandı. Ekonomistler, Merkez Bankası'nın sıkı para politikası duruşunun tahvil faizlerini yukarı çekerek DİBS'i cazip kıldığını belirtiyor.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Uzmanlar, reel getiri arayan yatırımcıların Eylül ayında DİBS'e yöneldiğini vurguluyor. Ancak bu durumun sürdürülebilirliği, önümüzdeki dönemde enflasyonun seyri ve Merkez Bankası'nın faiz politikalarına bağlı. Enflasyonun yüksek seyretmesi durumunda diğer yatırım araçlarının reel getirilerinin negatif kalması bekleniyor. Öte yandan, tahvil faizlerindeki olası düşüşler DİBS'in cazibesini azaltabilir. Yatırımcıların portföy çeşitlendirmesi yaparken reel getiri hesaplamalarını dikkate alması gerekiyor.
Sonuç ve Değerlendirme
Eylül 2023 verileri, enflasyonun yüksek olduğu bir dönemde DİBS'in güvenli liman olarak öne çıktığını gösteriyor. Ancak tek bir ayın verisi genel bir trendi yansıtmaz. Önümüzdeki aylarda enflasyon ve faiz oranlarındaki değişim, reel getiri sıralamalarını etkileyecektir. Yatırımcıların, kendi risk profillerine uygun olarak, reel getiri odaklı stratejiler geliştirmeleri ve piyasa koşullarını yakından takip etmeleri faydalı olacaktır.
