Commerzbank ekonomistleri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) enflasyondaki sınırlı iyileşmeye rağmen yakın dönemde faiz indirimine gitme alanı bulunmadığını belirtti. Bankanın yayımladığı değerlendirme notunda, çekirdek enflasyon ve ana eğilim göstergelerinin yüksek seyrettiğine dikkat çekilirken, para politikasında sıkı duruşun korunması gerektiği vurgulandı.
Çekirdek enflasyon yüksek seyrediyor
Commerzbank ekonomistleri, TCMB'nin son enflasyon verilerini analiz ederek hazırladıkları notta, manşet enflasyonda baz etkisi kaynaklı geçici bir gerileme görülse de çekirdek enflasyon göstergelerinin hala yüksek olduğunu ifade etti. Özellikle hizmet fiyatları ve yurt içi üretici fiyatlarındaki katılığın devam ettiği, bu durumun enflasyonun kalıcı olarak düşmesini engellediği kaydedildi. Ekonomistler, 'Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarındaki iyileşme henüz arzu edilen seviyede değil. Bu nedenle Merkez Bankası'nın faiz indirimine gitmesi için yeterli alan bulunmuyor' değerlendirmesinde bulundu.
Faiz kararı için zamanlama
Commerzbank, TCMB'nin faiz indirimine ancak enflasyonda belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlandıktan sonra başlayabileceğini öngörüyor. Bankanın tahminlerine göre, Merkez Bankası yılın ikinci yarısına kadar faizleri sabit tutacak, ardından kademeli bir gevşeme döngüsüne girebilir. Ancak bu senaryonun gerçekleşmesi için enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme ve TL'de istikrar şart. Ayrıca küresel faiz ortamı ve jeopolitik gelişmeler de TCMB'nin kararlarını etkileyebilecek faktörler arasında sayılıyor.
Piyasalar ne bekliyor?
Piyasa katılımcıları da Commerzbank ile benzer görüşler paylaşıyor. TCMB'nin politika faizini yüzde 50 seviyesinde sabit tutması beklenirken, yıl sonuna doğru indirim olasılığı masada. Ancak enflasyon beklentilerindeki bozulma ve döviz kuru istikrarsızlığı, bu olasılığı zayıflatıyor. Merkez Bankası'nın temmuz ayı Enflasyon Raporu'nda revize edeceği tahminler, faiz patikasına ilişkin daha net sinyaller verebilir.
Commerzbank'ın değerlendirmesi, TCMB'nin sıkı para politikası duruşunu koruyacağı ve enflasyonla mücadelede kararlı olacağı yönündeki beklentileri güçlendiriyor. Uzmanlar, Merkez Bankası'nın kredibilitesi açısından faiz indirimi konusunda aceleci davranmaması gerektiğini, aksi takdirde enflasyon beklentilerinin yeniden bozulabileceğini vurguluyor. Önümüzdeki dönemde açıklanacak veriler, TCMB'nin adımlarına yön vermeye devam edecek.
