Çin'de fabrika faaliyetleri mayıs ayında beklenenden fazla yavaşladı ve dünyanın ikinci büyük ekonomisinde ilk çeyrekteki güçlü toparlanmanın ardından ivme kaybı sinyalleri güçlendi. Resmi imalat PMI endeksi nisandaki 51,4 seviyesinden 51,0'a gerileyerek piyasa beklentilerinin (51,1) altında kaldı. Bu düşüş, özellikle iç talepteki zayıflama ve artan maliyet baskılarına bağlanıyor.
İmalat Sektöründe Talep ve Üretim Geriledi
Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) tarafından açıklanan verilere göre, imalat PMI'ın alt bileşenlerinden yeni siparişler endeksi nisandaki 51,2'den 50,9'a, üretim endeksi ise 52,4'ten 52,2'ye düştü. Bu, fabrikaların hem sipariş alma hem de üretim hızında bir miktar yavaşlama olduğunu gösteriyor. Özellikle ihracat siparişleri endeksi 50,3'e gerileyerek küresel talepteki zayıflığa işaret etti.
İstihdam alt endeksi 48,9 ile eşik değer 50'nin altında kalmaya devam ederek imalat sektöründe işe alımların azaldığını ortaya koydu. İşletmeler, maliyetleri kontrol altına almak ve belirsiz talep ortamında esnek kalmak için istihdamı artırmaktan kaçınıyor.
Fiyat Baskıları ve Maliyet Artışı
Girdi fiyatları endeksi 56,5'e yükselerek hammadde maliyetlerindeki artışın sürdüğünü gösterdi. Bu durum, özellikle enerji ve emtia fiyatlarındaki küresel yükselişten kaynaklanıyor. Fabrika çıkış fiyatları endeksi ise 50,8'de kaldı; bu da üreticilerin artan maliyetleri tüketiciye yansıtmakta zorlandığını ortaya koyuyor. Marj daralması, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ) için karlılık baskısı yaratıyor.
Pekin, son aylarda ekonomiyi canlandırmak için faiz indirimi, zorunlu karşılık oranlarının düşürülmesi ve altyapı harcamalarının hızlandırılması gibi adımlar atmıştı. Ancak bu önlemlerin etkisi sınırlı kalmış görünüyor. Analistler, hanehalkı tüketimindeki toparlanmanın yavaş olduğuna ve emlak sektöründeki krizin gölgesinde ekonominin tam anlamıyla ivme kazanamadığına dikkat çekiyor.
Hizmet Sektörü Büyümeye Devam Ediyor
İmalat dışı PMI ise mayısta hafif düşüşe rağmen 54,5 ile genişleme bölgesinde kalmayı sürdürdü. Hizmet sektörü, özellikle turizm ve perakende alanında, salgın sonrası normalleşmenin etkisiyle büyümeye devam ediyor. Ancak bu büyüme, imalattaki yavaşlamayı telafi etmeye yetmiyor.
Çin ekonomisi yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %5,3 büyümüş, hükümet yıl sonu hedefini %5 civarında belirlemişti. Mayıs PMI verisi, ikinci çeyrekte büyümenin yavaşlayabileceğine işaret ediyor. Uzmanlar, daha fazla teşvik paketinin gelebileceğini ancak yapısal sorunların (nüfus yaşlanması, yüksek borçluluk, jeopolitik gerilimler) büyümeyi orta vadede sınırlayacağını belirtiyor.
Bağımsız değerlendirmelere göre, Çin’in mevcut büyüme modeli, ihracat ve yatırıma dayalı yapıdan tüketim odaklı bir modele geçişte zorlanıyor. Fabrika faaliyetlerindeki yavaşlama, bu geçişin ne kadar sancılı olabileceğinin bir göstergesi olarak okunabilir. Önümüzdeki aylarda, özellikle emlak piyasasındaki daralma ve genç işsizliğindeki rekor seviyeler, büyüme üzerindeki riskleri artırmaya devam edecek.
