ABD ve İsrail'in Orta Doğu'da başlattığı askeri operasyonların gölgesinde, Türk lirası (TL) carry trade yatırımcıları için en yüksek getiriyi sunan ikinci para birimi oldu. Bloomberg verilerine göre, son dört aylık dönemde TL ile yapılan taşıma işlemleri yüzde 10'a yakın reel getiri sağlarken, bu performans yalnızca Arjantin pesosu tarafından geride bırakıldı. Savaşın küresel risk iştahını baskılamasına rağmen, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın sıkı para politikası ve yüksek faiz oranları, TL'yi cazip bir taşıma aracı haline getirdi.
Carry Trade Nedir ve Neden TL Öne Çıkıyor?
Carry trade, düşük faizli bir para biriminden borçlanıp yüksek faizli bir para birimine yatırım yaparak faiz farkından kazanç elde etme stratejisidir. Türkiye'de politika faizi yüzde 50 seviyesinde bulunurken, gelişmiş ülkelerde faizler yüzde 5-6 civarında. Bu makas, TL'yi carry trade için ideal kılıyor. Ancak bu strateji, kur dalgalanmalarına karşı da hassas. 2024 yılı başından bu yana TL, dolar karşısında yaklaşık yüzde 15 değer kaybetti; ancak faiz getirisi bu kaybı telafi ederek pozitif getiri sağladı.
Uzmanlar, TL carry trade'in popülerliğinin arkasında Merkez Bankası'nın kredibilitesini artıran adımlar olduğunu belirtiyor. "Rezervlerin artması ve enflasyon beklentilerindeki iyileşme, yabancı yatırımcıyı cezbediyor. Savaş riskine rağmen TL'nin bu kadar iyi performans göstermesi dikkat çekici" diyen analistler, sürecin devamı için enflasyonun düşüş trendinde kalması gerektiğini vurguluyor.
Savaşın Etkisi ve Beklentiler
Orta Doğu'da artan jeopolitik gerilim, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratıyor. Petrol fiyatlarındaki oynaklık ve ticaret yollarındaki belirsizlik, özellikle enerji ithalatçısı ülkeleri etkiliyor. Türkiye, enerji faturasındaki artışa rağmen TL'yi destekleyici politikalar izliyor. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in uluslararası yatırımcılarla yaptığı görüşmeler de güveni artırıyor.
Önümüzdeki dönemde, Fed faiz indirimlerine başlarsa TL carry trade'in daha da cazip hale gelebileceği konuşuluyor. Ancak olası bir jeopolitik şok, yatırımcıları hızla riskten kaçışa yönlendirebilir. Bu nedenle, getiri potansiyeli yüksek olsa da TL carry trade yüksek risk içermeye devam ediyor.
TL'nin carry trade sıralamasındaki yeri, Türkiye ekonomisinin uyguladığı politikaların başarısını yansıtırken, bölgesel istikrarsızlıkların da sürekli bir tehdit olduğunu gösteriyor.
