Finans Merkezi programında Bloomberg HT Genel Yayın Yönetmeni Açıl Sezen'in konuğu olan Garanti BBVA TL Faiz Yönetimi Masa Sorumlusu Yaprak Kastal, bono piyasasında yatırımcı ilgisinin mevduat faizini aşan getiri farkına bağlı olduğunu vurguladı. Kastal, enflasyon beklentileri ve Temmuz ayındaki yoğun itfa dönemine ilişkin değerlendirmelerde bulundu.
Bono faiz kıyaslaması ve yatırımcı tercihleri
Kastal, "Bono faizinin mevduat faizini geçtiği sürece yatırımcıların bonoya ilgisi devam edecek. Mevcut ortamda bonolar mevduata kıyasla daha cazip getiri sunuyor. Ancak bu fark kapanırsa talep düşebilir" dedi. Enflasyonun düşüş trendine girmesiyle birlikte reel faizlerin yükseldiğine dikkat çeken uzman, sabit getirili varlıklara yönelimin arttığını ifade etti.
Temmuz itfa dönemi ve enflasyon beklentileri
Yılın ikinci yarısında özellikle Temmuz'da devlet iç borçlanma senetlerinde yoğun bir itfa dönemi bekleniyor. Kastal, "Temmuz'da yaklaşık 150 milyar TL anapara itfası var. Hazine'nin borçlanma ihtiyacı öngörülebilir, bu nedenle piyasada bir sıkıntı yaşanmayacak. Enflasyonun da yıl sonunda yüzde 40'ın altına gerilemesi bekleniyor" şeklinde konuştu. Ayrıca, Merkez Bankası'nın sıkı para politikasını sürdürmesi halinde tahvil faizlerindeki düşüşün kademeli olacağını söyledi.
Piyasa dinamikleri ve yatırımcı stratejileri
Uzun vadeli bonoların daha yüksek getiri sunduğunu ancak oynaklığı daha yüksek olduğu için yatırımcıların kısa ve orta vadeli enstrümanlara yöneldiğini belirten Kastal, "Kısa vadeli bonolarda getiri mevduata yakın seyrediyor. Ancak vade uzadıkça risk primi devreye giriyor. Şu anda 2 yıllık gösterge tahvil faizi yüzde 40'ın üzerinde seyrediyor" dedi. Enflasyon beklentilerinin düşmesiyle uzun vadeli bonolara talebin artabileceğini ekledi.
Sonuç ve bağımsız değerlendirme
Finans piyasalarında bono-mevduat makası, yatırımcıların rotasını belirleyen en önemli göstergelerden biri. Yaprak Kastal'ın açıklamaları, TCMB'nin mevcut duruşu ve enflasyon patikasına bağlı olarak bonoların cazibesini koruyacağını gösteriyor. Ancak, küresel risk iştahı ve jeopolitik gelişmelerin yerel faizleri etkileme potansiyeli göz ardı edilmemeli. Yatırımcıların vade ve getiri dengesini koruyarak hareket etmesi, olası dalgalanmalara karşı temkinli olması gerekiyor.
