Garanti BBVA Research analistleri, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin yarattığı enflasyonist riskleri gerekçe göstererek Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) bu haftaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini 300 baz puan artırmasını beklediklerini duyurdu. Banka, mevcut yüzde 30 olan politika faizinin yüzde 33'e yükseltileceği öngörüsünde bulundu. Karar, 26 Ekim 2023 Perşembe günü açıklanacak.
Jeopolitik riskler faiz kararını nasıl etkiliyor?
BBVA analistleri, Orta Doğu'da artan gerilimlerin enerji fiyatları ve tedarik zincirleri üzerinden Türkiye'nin ithalat maliyetlerini artırabileceğini ve enflasyonu körükleyebileceğini belirtiyor. Özellikle İsrail-Filistin çatışmasının bölgesel bir savaşa dönüşme riski, petrol ve doğal gaz fiyatlarında yukarı yönlü baskı yaratıyor. Bu durum, Türkiye gibi enerji ithalatçısı ülkelerde cari açık ve enflasyon üzerinde olumsuz etkiler doğurabiliyor. BBVA Research raporunda, "Jeopolitik belirsizlikler, TCMB'nin sıkılaştırma adımlarını hızlandırmasını gerektirecek bir ortam oluşturuyor" ifadesi yer alıyor.
TCMB'nin faiz politikasında son durum
TCMB, yeni ekonomi yönetimi altında Haziran 2023'ten bu yana faiz artırımına gidiyor. Politika faizi, yüzde 8,5 seviyesinden Eylül ayındaki son PPK toplantısında yüzde 30'a yükseltildi. Kurum, bu adımlarla enflasyonla mücadelede kararlılığını ortaya koyarken, piyasa beklentilerinin üzerinde sıkılaştırma yaparak güven kazanmaya çalışıyor. Ekonomistler, yıl sonuna kadar faizin yüzde 35-40 aralığına çıkabileceğini öngörüyor. BBVA'nın beklentisi de bu paralelde.
Piyasalar faiz kararına nasıl hazırlanıyor?
Yurt içi ve yurt dışı yatırımcılar, PPK kararı öncesinde temkinli bir duruş sergiliyor. Dolar/TL kuru, 28 lira seviyesinin hemen altında işlem görürken, BIST 100 endeksi faiz artırım beklentilerine rağmen pozitif seyrediyor. Tahvil ve bono piyasasında faizler, yüksek getiri arayışıyla talep görüyor. Analistler, 300 baz puanlık bir artırımın piyasalar tarafından olumlu karşılanacağını ancak yeterli olup olmadığı konusunda tartışmaların süreceğini belirtiyor.
Enflasyon görünümü ve beklentiler
Türkiye'de yıllık enflasyon, eylül ayında yüzde 61,5 seviyesinde gerçekleşmişti. Merkez Bankası, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 58 olarak açıklamıştı. Ancak jeopolitik gelişmeler ve kurdaki oynaklık, bu tahminin yukarı yönlü revize edilmesine neden olabilir. BBVA, faiz artırımının enflasyon beklentilerini kontrol altına almak için kritik olduğunu vurguluyor. Önümüzdeki dönemde sıkı para politikasının devam etmesi, enflasyonun kademeli olarak düşmesine katkı sağlayabilir.
Değerlendirme
BBVA'nın faiz artırım beklentisi, TCMB'nin kredibilitesini koruma ve enflasyon beklentilerini yönetme çabalarının bir yansıması olarak görülüyor. Ancak faiz artırımlarının ekonomik büyüme üzerinde yavaşlatıcı etkisi olabileceği de unutulmamalı. Jeopolitik risklerin yanı sıra iç talepteki canlılık ve ücret artışları da enflasyonu besleyen diğer unsurlar. TCMB'nin bu haftaki kararı, önümüzdeki dönemde para politikasının seyri açısından belirleyici olacak. Piyasalar, hem faiz kararını hem de karar metnindeki ifadeleri yakından izleyecek.
