Avrupa borsaları, enerji fiyatlarındaki keskin yükselişin tetiklediği enflasyon endişeleri ve merkez bankalarının daha agresif sıkılaştırma adımları atacağı beklentisiyle haftanın ilk işlem gününde sert satışlarla karşılaştı. Almanya'da DAX endeksi günü %2,5 değer kaybıyla kapatırken, Fransa'da CAC 40 %2,3, İtalya'da FTSE MIB %2,7 ve İngiltere'de FTSE 100 %1,9 geriledi. Avrupa genelinde STOXX 600 endeksi ise %2,4 düşüşle son iki ayın en düşük seviyesine indi. Satış dalgası, enerji sektörü hisselerinin yanı sıra bankacılık ve sanayi hisselerini de vurdu.
Enerji Maliyetleri Enflasyonu Yeniden Alevlendirdi
Avrupa'da doğalgaz vadeli işlem fiyatları, arz endişeleri ve soğuk hava tahminleriyle birlikte megavatsaat başına 40 avronun üzerine çıkarak son altı ayın zirvesini gördü. Brent petrolü ise varil başına 85 doların üzerinde seyrediyor. Artan enerji maliyetleri, halihazırda yüksek seyreden enflasyonu daha da körükleyerek Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz indirim takvimini ötelemesine yol açabilir. ING Bank Başekonomisti Carsten Brzeski, "Enerji fiyatlarındaki bu yükseliş, ECB'nin enflasyonla mücadelede daha temkinli olmasına neden olacak. Piyasalar, faiz indirimlerinin 2025'in ikinci yarısına sarkabileceğini fiyatlıyor" dedi.
ECB yetkililerinden gelen son açıklamalar da bu beklentiyi destekliyor. ECB Yönetim Konseyi Üyesi Isabel Schnabel, geçtiğimiz hafta yaptığı konuşmada, "Enflasyonun hedefe sürdürülebilir şekilde yaklaştığından emin olmak için daha fazla veriye ihtiyacımız var. Faiz indirimi için acele etmemeliyiz" ifadelerini kullanmıştı. Benzer şekilde, Bundesbank Başkanı Joachim Nagel de enerji kaynaklı fiyat baskılarının dikkatle izlenmesi gerektiğini vurguladı.
Tahvil Piyasalarında Satış Dalgası
Enerji şoku, tahvil piyasalarında da önemli hareketlere yol açtı. Almanya 10 yıllık tahvil faizi %2,45'e yükselerek son bir ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Fransa ve İtalya tahvil faizleri de sırasıyla %3,05 ve %3,85'e tırmandı. Tahvil faizlerindeki yükseliş, hisse senedi değerlemeleri üzerinde ek baskı oluştururken, bankacılık hisselerinde kar satışlarını tetikledi. Analistler, tahvil piyasasındaki hareketin merkez bankalarının faiz indirimlerini erteleyeceği yönündeki beklentileri yansıttığını belirtiyor.
Merkez Bankalarının Sıkılaşma Adımları ve Beklentiler
ECB'nin yanı sıra İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve İsviçre Merkez Bankası (SNB) da enflasyonla mücadelede temkinli duruşunu koruyor. BoE Başkanı Andrew Bailey, enerji fiyatlarındaki dalgalanmaların enflasyon üzerindeki etkisini yakından takip ettiklerini belirterek, "Faiz indirimi için zemin henüz oluşmadı" dedi. Piyasalar, Fed'in de benzer şekilde şahin kalacağını ve küresel likidite koşullarının sıkı seyredeceğini fiyatlıyor.
Öte yandan, Avrupa'da sanayi üretimi tarafında zayıf sinyaller gelmeye devam ediyor. Almanya'da fabrika siparişleri beklenenden fazla düşerken, enerji yoğun sektörlerde üretim kısıtlamaları gündemde. Bu durum, ekonomik büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize ettiriyor.
Piyasa Uzmanlarından Değerlendirmeler
Pictet Asset Management Kıdemli Ekonomisti Nikolay Markov, "Enerji şoku, Avrupa ekonomisinin kırılganlığını bir kez daha gözler önüne seriyor. Merkez bankaları bir yandan enflasyonla mücadele ederken diğer yandan büyümeyi desteklemek zorunda. Bu denge, önümüzdeki aylarda piyasa volatilitesini artıracak" yorumunda bulundu.
Rabobank Stratejisti Elwin de Groot ise, "Tahvil piyasalarındaki satış, hisse senedi piyasalarına da yansıdı. Yatırımcılar, güvenli liman arayışıyla altına yöneliyor. Altın ons fiyatı 2.350 doların üzerine çıktı" dedi.
Önümüzdeki Günlerde Beklentiler
Önümüzdeki hafta açıklanacak olan Euro Bölgesi enflasyon verileri ve ECB'nin toplantı tutanakları, piyasaların yönü açısından kritik olacak. Ayrıca, enerji arzına ilişkin gelişmeler ve jeopolitik riskler yakından izlenecek. Uzmanlar, enerji fiyatlarındaki oynaklığın devam etmesi halinde Avrupa borsalarında satış baskısının sürebileceği uyarısında bulunuyor.
Avrupa borsalarındaki bu sert düşüş, küresel piyasalar için de uyarı niteliğinde. Enerji maliyetleri, enflasyon ve merkez bankası politikaları arasındaki hassas denge, önümüzdeki dönemde yatırımcı kararlarını şekillendirecek gibi görünüyor.
