ABD'de bugün açıklanan çekirdek tüketici enflasyonu verisi, piyasa beklentilerine paralel olarak ılımlı bir seyir izlese de tahvil yatırımcılarının 2026 yılına yönelik faiz artışı beklentilerini değiştirmedi. Hazine tahvillerinde getiriler yatay seyrederken, vadeli işlemler Fed'in önümüzdeki yıl faiz artıracağına işaret ediyor.
Enflasyon verisi ve piyasa tepkisi
ABD Çalışma Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre, gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE aylık bazda %0,3, yıllık bazda ise %3,2 artış gösterdi. Bu rakamlar piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Ancak yatırımcılar, enflasyonun henüz Fed'in %2 hedefine dönmediğine ve sıkılaştırma döngüsünün devam edebileceğine odaklandı. Özellikle hizmet sektörü enflasyonundaki katılık, faiz indirimi beklentilerini azaltıyor.
Tahvil piyasasında faiz artışı fiyatlaması
CME FedWatch verilerine göre, 2026 yılına ait vadeli işlemlerde faiz artışı ihtimali yüzde 65 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, veri öncesine göre değişmezken, ılımlı enflasyonun faiz beklentilerini yumuşatmadığı görülüyor. İki yıllık Hazine tahvil getirisi %4,35, on yıllık tahvil getirisi ise %4,60 seviyesinde işlem görüyor. Uzmanlar, enflasyon verisi ne kadar ılımlı olursa olsun, Fed'in temkinli duruşunu korumasıyla faiz artışı beklentilerinin devam ettiğini belirtiyor.
Fed'in mesajları ve beklentiler
Fed geçtiğimiz hafta düzenlediği toplantıda faizi sabit bırakmış ancak nokta grafiğinde 2026 yılı için faiz artışı sinyali vermişti. Başkan Jerome Powell, enflasyonla mücadelede son aşamaya gelindiğini ancak henüz zafer ilan edilemeyeceğini söylemişti. Piyasalar, bu mesajları dikkate alarak 2026 yılına yönelik faiz artışı fiyatlamasını sürdürüyor.
Ekonomistler, ABD ekonomisinin güçlü seyretmesi ve işsizlik oranının düşük kalması nedeniyle Fed'in faiz indirimi için acele etmeyeceğini, hatta enflasyon yeniden yükselirse faiz artışının gündeme gelebileceğini ifade ediyor. Bu nedenle ılımlı enflasyon verisi, faiz beklentilerini değiştirmek için yeterli olmadı.
