Rusya Merkez Bankası, Orta Doğu'daki çatışmaların tetiklediği güçlü rublenin enflasyonu yavaşlatmasına rağmen, politika faizini beklentilerin altında bir oranla indirdi. Banka, gösterge faizini 100 baz puan düşürerek yüzde 17'ye çekti. Piyasalar ise 150 baz puanlık bir indirim bekliyordu. Karar, enflasyonun yavaşlama sinyali vermesine karşın, bankanın ihtiyatlı duruşunu koruduğunu gösteriyor.
Faiz indiriminin gerekçesi
Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, kararın ardından yaptığı açıklamada, "Enflasyon beklentilerimizle uyumlu bir şekilde yavaşlıyor. Ancak jeopolitik riskler ve dış talep koşulları belirsizliğini koruyor. Bu nedenle faiz indirimini sınırlı tuttuk" dedi. Banka, bir önceki toplantıda faizi yüzde 18'den yüzde 17'ye indirmişti. Ruble, Orta Doğu'daki gerilimler nedeniyle petrol fiyatlarının yükselmesiyle destekleniyor ve bu da ithalat maliyetlerini düşürerek enflasyonu hafifletiyor.
Piyasa tepkileri
Karar sonrası rublede hafif bir değer kaybı yaşanırken, borsa endeksi MOSBET yatay seyretti. Analistler, bankanın önümüzdeki toplantılarda da faiz indirimlerine devam edebileceğini ancak hızın yavaş olacağını öngörüyor. Goldman Sachs ekonomistlerinden Clemens Grafe, "Rusya Merkez Bankası, enflasyonla mücadelede kararlı ancak büyümeyi de göz ardı etmiyor. Sınırlı indirim, her iki hedef arasında bir denge kurma çabası" yorumunu yaptı.
Enflasyon görünümü
Rusya'da enflasyon, yıllık bazda yüzde 8,5 ile merkez bankasının yüzde 4 hedefinin oldukça üzerinde seyrediyor. Ancak aylık bazda yavaşlama işaretleri var. Banka, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 7-7,5 aralığında tutarken, 2025'te yüzde 4 hedefine ulaşmayı öngörüyor. Güçlü ruble, bu hedefe ulaşmayı kolaylaştırsa da, jeopolitik riskler ve Batı yaptırımları belirsizlik yaratıyor.
Ekonomistler, Rusya'nın savaş harcamaları ve artan savunma bütçesi nedeniyle mali genişlemenin enflasyonist baskıyı artırabileceği uyarısında bulunuyor. Merkez Bankası'nın faiz kararı, hem iç talebi kontrol altına alma hem de rubledeki aşırı değerlenmenin ihracatçılara verdiği zararı sınırlama çabasının bir yansıması olarak değerlendiriliyor. Önümüzdeki dönemde, petrol fiyatlarının seyri ve Ukrayna savaşının gidişatı, para politikasının yönünü belirleyecek temel faktörler arasında yer alıyor.
