JPMorgan Chase, geçtiğimiz hafta yayımladığı emtia raporunda 2024 yılı altın fiyat tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Bankanın daha önce ons başına 2.400 dolar olan yıl sonu hedefi, 2.100 dolara çekilirken, ortalama fiyat beklentisi 2.200 dolardan 1.950 dolara indirildi. Karar, altının son aylarda gösterdiği güçlü performansa rağmen, jeopolitik risklerin azalması ve ABD faizlerinin beklenenden yüksek kalması ihtimaline bağlandı.
Revizyonun gerekçeleri
JPMorgan analistleri, raporda altının son dönemdeki yükselişinin büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik gerginlikler ve Çin Merkez Bankası'nın rezerv çeşitlendirme alımlarından kaynaklandığını belirtti. Ancak bu faktörlerin geçici olduğu ve önümüzdeki aylarda etkisini kaybedeceği öngörülüyor. Ayrıca ABD'nin agresif faiz artırımlarının ardından enflasyonun düşüşe geçmesine rağmen, işgücü piyasasındaki sıkılık ve ücret baskıları nedeniyle Fed'in faiz indirimine gitmekte acele etmeyeceği tahmin ediliyor. Bu durum, altın gibi faiz getirisi olmayan varlıklar için olumsuz bir ortam yaratıyor.
Piyasada karışık sinyaller
Altın fiyatları yılbaşından bu yana yaklaşık %8 değer kazanarak ons başına 2.200 dolar seviyelerine ulaştı. Ancak JPMorgan'ın revizyonu, yatırımcılar arasında rallinin ne kadar süreceğine dair tartışmaları alevlendirdi. Bazı analistler, merkez bankalarının altın alımlarının devam ettiğini ve Asya'da perakende talebinin güçlü olduğunu belirterek iyimserliğini koruyor. Diğerleri ise ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %4.5'in üzerinde kalmasının ve dolar endeksinin (DXY) 105 seviyesi civarında seyretmesinin altını olumsuz etkilemeye devam edeceğini vurguluyor.
Diğer bankaların tahminleri
JPMorgan'ın revizyonu, sektördeki diğer büyük bankaların da tahminlerini gözden geçirmesine yol olabilir. Goldman Sachs, altın için yıl sonu hedefini 2.300 dolar olarak korurken, Citigroup 2.200 dolar seviyesinde sabit bıraktı. Ancak JPMorgan'ın verdiği aşağı yönlü sinyal, özellikle son dönemde altına yönelen hedge fonlarının pozisyonlarını azaltmasına neden olabilir. Yatırımcıların, Fed'in mayıs ve haziran toplantılarındaki kararlarını ve Çin'in altın alımlarına devam edip etmeyeceğini yakından takip etmesi bekleniyor.
Bağımsız piyasa yorumcuları, JPMorgan'ın revizyonunun altının uzun vadeli yükseliş trendini sonlandırmayacağını, ancak kısa vadede volatiliteyi artırabileceğini belirtiyor. Özellikle küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama ve merkez bankalarının altına olan ilgisinin sürmesi, ons fiyatını 2.000 dolar seviyesinde desteklemeye devam edebilir. Yine de yatırımcıların, güvenli liman varlıklarına yönelik iştahlarını ve portföy çeşitlendirme stratejilerini dikkatle değerlendirmesi gerekiyor.
