Goldman Sachs, petrol piyasasına yönelik son değerlendirmesinde, jeopolitik gerginliklerin arz kesintisi riskini canlı tuttuğu kadar, küresel talepteki yavaşlamanın da fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceği uyarısında bulundu. Banka, özellikle Çin ve Avrupa ekonomilerindeki büyüme endişelerinin ham petrol talebini zayıflatma potansiyeline işaret ediyor.
Petrolde Çifte Risk Algısı
Goldman Sachs analistleri, yayımladıkları notta, petrol fiyatlarının kısa vadede Orta Doğu'daki çatışmalar nedeniyle arz tarafında desteklenmeye devam ettiğini, ancak makroekonomik görünümün 2025 yılına doğru daha belirgin hale gelen zayıf talep sinyalleri taşıdığını vurguladı. Banka, bu nedenle mevcut fiyat seviyelerinde yukarı yönlü potansiyel kadar aşağı yönlü risklerin de dengeli olduğunu belirtiyor.
Jeopolitik Gerginlik Sürüyor
İsrail-Hamas çatışması ve Husi saldırıları gibi faktörler, Kızıldeniz ve Süveyş Kanalı üzerinden yapılan petrol sevkiyatlarını etkilemeye devam ederken, arz güvenliği endişeleri fiyatları yukarı yönlü destekliyor. Ancak Goldman Sachs'a göre, bu tür arz kesintilerinin etkisi halihazırda fiyatlara büyük ölçüde yansımış durumda ve petrolde bu seviyelerden daha fazla yükseliş için yeni bir arz şoku gerekiyor.
Talepteki Zayıflama Endişe Yaratıyor
Öte yandan, Çin'in ekonomik toparlanmasının beklenenden yavaş olması ve Avrupa'da resesyon endişelerinin artması, petrol talebinin ikinci yarıda zayıflayabileceğine işaret ediyor. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) da küresel petrol talebi büyümesinin 2024'te günlük 1.2 milyon varile yavaşlayabileceğini tahmin ediyor. Goldman Sachs, bu zayıflığın OPEC+'ın üretim kısıntılarına rağmen fiyatları baskılayabileceğini dile getiriyor.
OPEC+'ın Politikası Belirleyici Olacak
Suudi Arabistan liderliğindeki OPEC+'ın gönüllü üretim kesintilerini ekime kadar uzatması, arz fazlasını engellemeye yönelik önemli bir adım. Ancak banka, OPEC+'ın 2025'te üretimi artırmaya başlaması halinde talep zayıflığının fiyatlar üzerinde daha belirgin aşağı yönlü etki yaratacağını öngörüyor.
Değerlendirme
Petrol piyasası, jeopolitik riskler ile zayıf talep arasında sıkışmış durumda. Goldman Sachs'ın uyarıları, yatırımcıların pozisyon alırken iki tarafı da dikkate alması gerektiğini ortaya koyuyor. Arz kesintileri fiyatları desteklese de, küresel ekonomik yavaşlama ve talep düşüşü senaryosu gerçekleşirse petrol fiyatlarının 70 doların altını görmesi sürpriz olmayacak. Bu denklemde OPEC+'ın izleyeceği yol, fiyatların geleceği için belirleyici olacak.
