ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası kararlarında temel referans olarak kullandığı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Nisan ayında yıllık bazda yüzde 4,1 artış göstererek Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyesini kaydetti. Piyasa beklentileriyle uyumlu gelen veri, enflasyonun yapışkanlığını koruduğunu ortaya koyarken Fed'in faiz indirimi konusunda acele etmeyeceği yönündeki görüşleri güçlendirdi. Mart ayında yüzde 3,8 olan manşet PCE, böylece son 13 ayın zirvesine ulaştı. Çekirdek PCE ise aynı dönemde yüzde 2,8 olarak gerçekleşti ve bu da Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde bir seyir izlendiğini teyit etti.
PCE Verisi ve Piyasalara Yansımaları
ABD Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre, Nisan ayı PCE endeksi aylık bazda yüzde 0,3 artış kaydetti. Beklentilerle uyumlu bu artış, enerji ve gıda gibi oynak kalemlerden arındırılmış çekirdek PCE'nin ise aylık yüzde 0,2 yükseldiğini gösteriyor. Yıllık çekirdek PCE de yüzde 2,8 ile Mart ayı seviyesini korudu. Verinin ardından ABD vadeli endekslerinde sınırlı bir yükseliş yaşanırken, tahvil faizleri geriledi. Dolar endeksi ise yatay bir seyir izledi. Analistler, verinin beklentiler dahilinde gelmesi nedeniyle Fed'in Haziran toplantısında faizleri sabit tutma olasılığının yüksek olduğunu, ancak Eylül ayına yönelik bir faiz indirimi beklentisinin korunduğunu belirtiyor. CME FedWatch verilerine göre piyasalar, Eylül toplantısında faiz indirimi ihtimalini yüzde 45 civarında fiyatlıyor.
Enflasyonun Yapışkanlığı ve Fed'in Yolu
Nisan ayı PCE verileri, yılın ilk çeyreğinde beklenenden yüksek gelen enflasyon verilerinin ardından Fed'in faiz indirimlerine başlama konusunda temkinli olduğu bir dönemde geldi. Fed Başkanı Jerome Powell, son açıklamalarında enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru ilerlediğine dair daha fazla güven duymak istediklerini vurgulamıştı. Nisan ayındaki yükselişe rağmen, yılın ikinci yarısında enflasyonun yavaşlayacağı yönündeki beklentiler devam ediyor. Özellikle konut ve hizmet fiyatlarındaki katılık, Fed'in dikkatle izlediği alanlar arasında yer alıyor. Öte yandan, kişisel gelirlerdeki artışın hız kesmesi ve tüketici harcamalarındaki ılımlı seyir, talebin baskılanmasına yardımcı olabilir. PCE verisi aynı zamanda, şirketlerin fiyatlama gücünü ve tüketici davranışlarını yansıtması açısından Fed için kritik öneme sahip. Ekonomistler, ekonominin yavaşlama sinyalleri vermesi durumunda Fed'in yıl sonuna doğru faiz indirimine gidebileceğini, ancak bu kararın veri akışına bağlı olduğunu vurguluyor.
