ABD Merkez Bankası'nın (Fed), inatçı enflasyona ve piyasaların yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı fiyatlamasına rağmen gelecek haftaki toplantısında faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) iki günlük toplantısının ardından Çarşamba günü açıklanacak kararla politika faizinin yüzde 5,25-5,50 aralığında bırakılması öngörülüyor. Bu, merkez bankasının son iki toplantısında da faizleri değiştirmemesi anlamına geliyor.
Enflasyon inatçı seyrediyor
Fed'in faiz kararında enflasyon verileri belirleyici olacak. Son açıklanan verilere göre, ABD'de tüketici fiyat endeksi (TÜFE) yıllık bazda yüzde 3,2 artış gösterdi ve Fed'in yüzde 2'lik hedefinin oldukça üzerinde. Çekirdek enflasyon ise yüzde 3,8 ile yüksek seyrini koruyor. Enerji ve gıda fiyatlarındaki dalgalanmaların etkisiyle manşet enflasyonda yaşanan düşüşe karşın, hizmet sektörü enflasyonundaki katılık dikkat çekiyor.
Fed Başkanı Jerome Powell, son konuşmalarında enflasyonla mücadelede kararlı olduklarını vurgularken, faiz indirimleri için henüz erken olduğunu belirtmişti. Powell, "Enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde yüzde 2'ye gerilediğine dair daha fazla güven duymamız gerekiyor" ifadesini kullanmıştı. Bu açıklamalar, piyasalarda faiz indirimi beklentilerinin yılın ikinci yarısına ötelenmesine yol açtı.
Piyasalar temkinli
Piyasalar, Fed'in faizleri sabit tutacağını büyük ölçüde fiyatlamış durumda. Ancak yatırımcılar, toplantı sonrası yayınlanacak politika metninde ve Powell'ın basın toplantısında gelecek döneme ilişkin ipuçları arayacak. Özellikle noktasal grafik (dot plot) ve ekonomik projeksiyonlar, faiz patikasına dair önemli sinyaller verebilir.
Öte yandan, para piyasaları vadeli işlemlerde yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı olasılığını yüzde 40 civarında fiyatlıyor. Bu beklenti, Fed'in "daha uzun süre yüksek faiz" (higher for longer) stratejisini sürdürebileceği yönünde yorumlanıyor. Fed'in bir sonraki toplantısı ise Eylül ayında yapılacak.
Küresel etkiler
Fed'in faiz kararı, küresel finans piyasaları için de büyük önem taşıyor. Dolar endeksi, son haftalarda Fed'in şahin duruşuyla güçlü seyrediyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri ise dolardaki değerlenme karşısında baskı altında. Türkiye gibi yüksek enflasyonla mücadele eden ülkeler için Fed'in faiz politikası, sermaye akımları ve döviz kurları üzerinden doğrudan etkili olacak.
Uzmanlar, Fed'in faizleri sabit tutmasının gelişmekte olan piyasalar için kısa vadede rahatlama sağlayabileceğini, ancak faiz artırım beklentisinin sürmesinin risk iştahını sınırlayacağını belirtiyor. Ayrıca, ABD'deki seçim süreci ve maliye politikasındaki belirsizlikler de Fed'in kararlarında etkili olabilir.
Karar sonrası ne bekleniyor?
Fed'in faiz kararının ardından açıklanacak metinde, enflasyondaki son gelişmelere ve ekonomik aktiviteye ilişkin değerlendirmeler yer alacak. İşgücü piyasasının hala sıkı olduğu ve ücret artışlarının enflasyonu desteklediği belirtiliyor. Fed'in, enflasyonun yüzde 2 hedefine ulaşması için daha fazla kanıt görmek istediği ve faiz indirimleri için sabırlı olacağı ifade ediliyor.
Powell'ın basın toplantısında, faiz indirimlerinin zamanlamasına ilişkin sorulara yanıt vermesi bekleniyor. Piyasalar, Powell'ın "enflasyonda ilerleme kaydedildiğini ancak henüz yeterli olmadığını" vurgulaması halinde, faiz indirimi beklentilerini daha da öteleyebilir. Fed'in bir sonraki hamlesinin ne olacağı ise önümüzdeki aylarda açıklanacak enflasyon ve istihdam verilerine bağlı olacak.
Sonuç olarak, Fed'in faizleri sabit tutması, enflasyonla mücadelede temkinli bir yaklaşımın sürdüğünü gösteriyor. Merkez bankası, ekonomik büyümeyi desteklemek ile fiyat istikrarını sağlamak arasında denge kurmaya çalışıyor. Kararın ardından piyasalarda volatilite görülebilir, ancak uzun vadede Fed'in veri odaklı politikasının belirleyici olması bekleniyor.
