Bank of America (BofA), Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasına ilişkin beklentilerini güncelledi. BofA ekonomistleri, mevcut enflasyon patikası ve küresel riskler nedeniyle doğrudan faiz indirim alanının sınırlı olduğunu vurgularken, yılın tek politika faizi indiriminin Ekim ayında 100 baz puanla yapılacağını ve politika faizinin yıl sonunda yüzde 36 seviyesinde gerçekleşeceğini öngördü.
Enflasyon ve Küresel Riskler İndirim Alanını Daraltıyor
BofA'nın raporuna göre, TCMB'nin faiz indirim döngüsüne başlaması için enflasyonda kalıcı bir düşüş trendinin yanı sıra küresel finansal koşulların da destekleyici olması gerekiyor. Ancak mevcut durumda enflasyon beklentilerindeki bozulma ve jeopolitik riskler, bankanın manevra alanını kısıtlıyor. Raporda, "Küresel risk iştahındaki dalgalanmalar ve emtia fiyatlarındaki oynaklık, TCMB'nin temkinli duruşunu sürdürmesini gerektiriyor" ifadelerine yer verildi.
BofA, TCMB'nin Ekim ayına kadar faizleri sabit tutacağını, ardından 100 baz puanlık bir indirimle politika faizini yüzde 37'den yüzde 36'ya çekeceğini tahmin ediyor. Bu öngörü, piyasadaki diğer kurumların beklentileriyle de kısmen örtüşüyor. Ancak BofA, indirim döngüsünün kademeli olacağını ve 2025 yılında da faiz indirimlerinin sınırlı kalabileceğini belirtiyor.
Piyasa Beklentileri ve TCMB'nin Mesajları
TCMB, son toplantılarında enflasyonda kalıcı düşüş sağlanana kadar sıkı para politikasının sürdürüleceğini yinelemişti. Bankanın Başkanı, enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir iyileşme görülmeden faiz indirimine gidilmeyeceğini ifade etmişti. BofA'nın raporu da bu çerçevede, TCMB'nin veri odaklı ve temkinli bir yaklaşım izleyeceğini öngörüyor.
Öte yandan, küresel merkez bankalarının para politikası adımları da TCMB'nin kararlarını etkiliyor. Özellikle Fed'in faiz indirim döngüsüne başlaması, gelişmekte olan ülkelere sermaye akışını destekleyebilir ve TCMB'ye alan açabilir. Ancak BofA, jeopolitik gerilimlerin ve petrol fiyatlarındaki artışın bu olumlu etkiyi sınırlayabileceğini belirtiyor.
Yıl Sonu Tahmini: Politika Faizi %36
BofA'nın yıl sonu politika faizi tahmini yüzde 36. Bu seviye, mevcut faiz oranından 100 baz puanlık bir indirime işaret ediyor. Rapor, enflasyonun yıl sonunda yüzde 38-40 bandına gerileyeceğini, ancak çekirdek enflasyondaki katılığın süreceğini öngörüyor. Banka, faiz indirimlerinin sadece enflasyondaki düşüşe bağlı olarak değil, aynı zamanda kur istikrarı ve rezerv birikimi gibi faktörlere de bağlı olduğunu vurguluyor.
Piyasa katılımcıları, BofA'nın tahminini yakından takip ediyor. Son dönemde açıklanan enflasyon verileri ve TCMB'nin sözlü yönlendirmeleri, faiz indiriminin zamanlaması konusunda belirsizliği artırmış durumda. Bazı ekonomistler indirimin Ekim'de değil, yılın son çeyreğinde olabileceğini savunurken, BofA bu konuda net bir duruş sergiliyor.
Değerlendirme
BofA'nın raporu, TCMB'nin para politikasında temkinli bir normalleşme sürecine işaret ediyor. Enflasyonla mücadelede mesafe alınmış olsa da, küresel riskler ve iç talep koşulları faiz indirimlerinin kademeli olmasını gerektiriyor. Yatırımcılar için bu öngörü, portföy stratejilerinde faiz ve kur beklentilerini şekillendirmede önemli bir gösterge olabilir. Ancak nihai karar, TCMB'nin veri odaklı yaklaşımı ve küresel konjonktürdeki gelişmelere bağlı olarak şekillenecek.
