Bloomberg HT tarafından düzenlenen Ekim ayı Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faiz kararı anketi, piyasa analistlerinin politika faizinde 100 baz puanlık bir indirim beklediğini ortaya koydu. Ankete katılan ekonomistlerin ortak görüşü, TCMB'nin politika faizini yüzde 37'den yüzde 36 seviyesine çekeceği yönünde. Kararın, Para Politikası Kurulu'nun (PPK) 24 Ekim 2025 tarihli toplantısında alınması bekleniyor. Bu beklenti, son dönemde enflasyonda gözlenen yavaşlama ve küresel para politikalarındaki gevşeme eğilimiyle uyumlu görünüyor.
Anket Sonuçları ve Piyasa Beklentileri
Bloomberg HT'nin anketine 20'den fazla ekonomist katıldı. Katılımcıların büyük çoğunluğu, TCMB'nin 100 baz puanlık bir indirimle politika faizini yüzde 36'ya düşüreceğini tahmin ediyor. Geçtiğimiz ay yapılan ankette ise faiz indirimi beklentisi daha sınırlıydı. Bu değişim, Eylül ayı enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması ve TCMB'nin sıkılaştırma politikasında sona yaklaşıldığına dair sinyallerle açıklanıyor. Ekonomistler, indirimin gerekçesi olarak enflasyonun ana eğilimindeki düşüşü ve TL'deki görece istikrarı gösteriyor.
Anket sonuçlarına göre, faiz kararının ardından piyasalarda kısa vadeli bir rahatlama yaşanabilir. Ancak analistler, indirimin para politikasında bir gevşeme döngüsünün başlangıcı olarak yorumlanmaması gerektiğini vurguluyor. TCMB'nin açıklamalarında, enflasyonla mücadelede kararlılık vurgusunun süreceği ve indirimlerin veri odaklı bir şekilde yapılacağı belirtiliyor.
Enflasyon ve Faiz Politikası Arasındaki Denge
Türkiye'de yıllık enflasyon Eylül ayında yüzde 45,6 olarak açıklandı. Bu oran, Ağustos ayındaki yüzde 47,2'lik seviyeden bir düşüşe işaret ediyor. Enflasyondaki bu gerileme, TCMB'nin faiz indirimi için alan açtığı şeklinde yorumlanıyor. Ancak enflasyon hâlâ yüksek seyrediyor ve Merkez Bankası'nın temel hedefi olan yüzde 5 seviyesinin oldukça üzerinde. Bu nedenle, indirimin sınırlı ve temkinli olması bekleniyor.
Ekonomistler, faiz indiriminin reel sektör üzerindeki etkilerini de değerlendiriyor. Yüksek faiz ortamı, özellikle KOBİ'lerin kredi maliyetlerini artırarak yatırımları baskılıyor. 100 baz puanlık bir indirim, kredi faizlerinde sınırlı da olsa bir rahatlama sağlayabilir. Ancak bankaların mevduat faizlerindeki yüksek seyir, kredi faizlerinin hızlı düşmesini engelleyebilir.
Küresel Konjonktür ve TCMB'nin Hamlesi
Küresel merkez bankalarının faiz politikaları da TCMB'nin kararında etkili oluyor. ABD Merkez Bankası (Fed), son toplantısında faiz oranlarını sabit tutmakla birlikte, gelecek dönemde indirim sinyali verdi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise faiz indirimlerine devam ediyor. Bu ortam, gelişmekte olan ülkelerin para politikalarında daha fazla esneklik kazanmasına olanak tanıyor. TCMB'nin de bu küresel eğilime uyum sağlayarak faiz indirimine gitmesi, sermaye akımları açısından olumlu karşılanabilir.
Ancak, jeopolitik riskler ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar, enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir. Bu nedenle TCMB'nin, indirim kararını alırken küresel gelişmeleri yakından takip ettiği ve gerektiğinde politikasını yeniden sıkılaştırabileceği belirtiliyor.
Piyasa Tepkileri ve Sonraki Adımlar
Anket sonuçlarının ardından döviz kurlarında ve tahvil piyasasında hareketlilik gözlendi. TL, dolara karşı hafif değer kazandı. Borsa İstanbul'da bankacılık hisseleri yükseliş gösterdi. Analistler, faiz indiriminin hisse senedi piyasaları için olumlu bir faktör olduğunu, ancak kalıcı bir ralli için enflasyonda daha belirgin bir düşüş gerektiğini ifade ediyor.
TCMB'nin karar metninde, enflasyon görünümüne dair ifadeler ve gelecek dönem politika duruşu merakla bekleniyor. Para Politikası Kurulu'nun toplantı özeti ve Başkan'ın açıklamaları, piyasaların yönü üzerinde belirleyici olacak. Ekonomistler, indirimin ardından TCMB'nin faiz koridorunda veya zorunlu karşılıklarda ek adımlar atıp atmayacağını da izliyor.
Önümüzdeki dönemde, faiz indirimlerinin kademeli olarak sürmesi bekleniyor. Ancak her adımın verilere bağlı olacağı ve enflasyonda kalıcı bir düşüş sağlanana kadar temkinli duruşun korunacağı vurgulanıyor. Bu çerçevede, 24 Ekim'deki PPK toplantısı, piyasalar için kritik bir eşik olma özelliğini taşıyor.
Sonuç olarak, Bloomberg HT anketi, TCMB'nin Ekim ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığının yüksek olduğunu gösteriyor. Bu beklenti, enflasyondaki yavaşlama ve küresel para politikalarındaki gevşeme eğilimiyle destekleniyor. Ancak, enflasyonun hâlâ yüksek seyretmesi ve jeopolitik riskler, indirimin sınırlı kalmasını ve sonraki adımların dikkatli atılmasını gerektiriyor. Piyasa katılımcıları, kararın açıklanacağı 24 Ekim'i ve sonrasında gelecek sinyalleri yakından izleyecek.
