ABD ekonomisi, bu yılın ilk çeyreğinde yüzde 1,6 oranında büyüyerek piyasa beklentilerinin altında kaldı. ABD Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) verilerine göre, Ocak-Mart döneminde yıllıklandırılmış büyüme oranı yüzde 1,6 olarak gerçekleşti. Bu oran, ekonomistlerin medyan tahmini olan yüzde 2,4'ün altında kalırken, bir önceki çeyrekteki yüzde 3,4'lük güçlü büyümenin ardından önemli bir yavaşlamaya işaret ediyor.
Büyümenin temel bileşenleri
Büyümenin ana kaynağı tüketici harcamaları olurken, bu kalemdeki artış yüzde 2,5 ile beklentilerin altında seyretti. Enflasyon ve yüksek faiz oranlarının etkisiyle hanehalkı harcamalarındaki ivme kaybı dikkat çekti. Özel yatırımlar, konut dışı sabit yatırımlardaki zayıflık ve stok değişimlerinin olumsuz katkısı ile büyümeyi aşağı çekti. Hükümet harcamaları ise federal düzeydeki artışla yüzde 1,3 yükseldi. Net ihracat, ithalatın ihracattan daha hızlı artması nedeniyle büyümeye negatif katkı yaptı.
Enflasyon göstergeleri
Çeyreklik bazda kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi yüzde 3,4 artış gösterdi. Bu oran bir önceki çeyrekte yüzde 1,8 idi. Çekirdek PCE endeksi ise yüzde 3,7 ile geçen çeyrekteki yüzde 2,0 seviyesinden belirgin biçde yükseldi. Veriler, enflasyonun ilk çeyrekte yeniden hızlandığını teyit etti. Bu durum, Federal Rezerv'in faiz indirimi konusundaki temkinli duruşunu pekiştiriyor.
Büyümenin altında kalan bir diğer neden ise artan stok yatırımları oldu. Stoklar, büyümeyi yaklaşık 0,35 puan aşağı çekerken, ticaret açığı da 0,25 puanlık negatif katkı sağladı. İşletmelerin yeni siparişler ve satış beklentilerindeki belirsizlik nedeniyle stoklarını azaltma eğiliminde olduğu gözlemlendi.
Ekonomistlerin yorumu
Ekonomistler, yavaşlamanın geçici olabileceğini ancak enflasyonun dirençli yapısı nedeniyle Fed'in faiz politikasında değişikliğe gitmesinin zor olduğunu belirtiyor. İlk çeyrek verileri, ekonominin yumuşak iniş yapma senaryosunu sorgulattı. Bazı analistler, yüksek faizlerin ekonomi üzerindeki etkisinin ikinci çeyrekte daha belirgin hale geleceğini öngörüyor.
Önümüzdeki dönemde ABD ekonomisinin performansı, tüketici güveni ve işgücü piyasası verileri yakından izlenecek. İlk çeyrek büyüme rakamı, küresel piyasalarda da dalgalanmaya neden oldu. Dolar endeksi sınırlı değer kaybederken, ABD tahvil faizlerinde hafif yükseliş gözlendi.
